卓越投资决策的心智模型

现金流折现法（DCF）

DCF通过预测资产的未来现金流并使用必要回报率将其折现到现值来估算资产价值。如果折现价值超过当前成本，该投资可能值得进行。

投资者使用DCF来寻找定价错误的证券，并模拟估值对增长率或折现率假设的敏感度。

相对估值法（倍数法）

与DCF不同，相对估值法使用市盈率（P/E）或企业价值倍数（EV/EBITDA）等比率将公司价值与同类公司进行比较。这种基于市场的方法能够显示一只股票相对于同行是被高估还是低估。

它用于发现便宜货以及校准DCF估值。

布莱克-斯科尔斯期权定价模型

布莱克-斯科尔斯-默顿模型基于执行价格、股票价格、到期时间、无风险利率和波动率对欧式期权进行定价。

交易者使用它来为期权定价和对冲头寸；了解其假设条件（恒定波动率、无股息、欧式行权）有助于避免误用。

现代投资组合理论与有效前沿

MPT是一个数学框架，用于构建在给定风险水平下最大化预期回报的投资组合。它强调分散化，并使用方差和相关性来评估投资组合。

有效前沿显示了在每个风险水平下具有最高回报的投资组合集合。投资组合经理使用它来平衡风险和回报，并确定最优配置。

资本资产定价模型（CAPM）与法玛-法伦奇五因子模型

CAPM通过公式E(R) = Rf + β(E(Rm) – Rf)将预期回报与系统性风险联系起来；它使用贝塔系数、无风险利率和市场风险溢价来判断股票是否被合理定价。

法玛-法伦奇五因子模型通过增加规模因子（SMB）、价值因子（HML）、盈利能力因子（RMW）和投资因子（CMA）来扩展CAPM，对回报提供了更全面的解释。

信用模型

贝叶斯推断 / 贝叶斯定理

贝叶斯定理根据新证据更新事件的概率，提供了一种用新信息修正预测的方法。

投资者使用它在市场数据变化时更新风险评估。

均值回归

极端表现（无论正面还是负面）往往会被更平均的结果所跟随；这种现象的出现是因为运气或随机性通常会促成极端情况。

认识到均值回归有助于投资者避免对近期结果反应过度或追逐过去的赢家。

幂律与肥尾 / 黑天鹅

曼德尔布罗特和法玛的研究表明，金融回报呈现肥尾分布，其中极端事件的发生频率比正态分布预测的更高。

"黑天鹅"是具有巨大影响的异常事件；投资者利用对肥尾的认识来调整风险管理并对投资组合进行压力测试。

相关性与因果性

相关性意味着两个变量一起移动,而因果性意味着一个变量导致另一个变量的变化。相关性并不意味着因果关系，因为存在混淆变量和方向性问题。

投资者在做决策时必须避免将虚假相关性误认为因果关系。

蒙特卡洛模拟

蒙特卡洛模拟通过为不确定变量分配随机值并运行数千次试验来估算各种结果的概率。它在金融中用于预测价格走势、评估违约风险和分析衍生品。

该技术帮助投资者理解可能结果的范围并评估破产的概率。

供求曲线

供应量随价格增加而增加，需求量随价格增加而减少，均衡价格和数量出现在供求曲线相交的地方。

投资者分析供求失衡来预测商品价格、产品定价以及政策变化的影响。

商业周期与信贷周期

商业周期有多个阶段——扩张、顶峰、衰退、萧条、谷底和复苏——代表经济活动的波动。

信贷周期通常持续更长时间，涉及宽松信贷时期，随后在贷款标准收紧和利率上升时出现收缩。理解这些周期有助于投资者预测宏观趋势并管理杠杆。

机会成本

机会成本是在选择一个替代方案而放弃另一个方案时所放弃的收益；评估决策需要比较所有选项的回报。

投资者使用机会成本来评估资本配置——例如，在两只股票之间做选择或决定是否持有现金。

纳什均衡（博弈论）

当每个参与者的策略在其他参与者的策略给定的情况下都是最优的，且没有参与者可以通过单方面偏离而获益时，就出现了纳什均衡。

在市场中，它有助于分析战略互动，如价格战、欧佩克生产决策或拍卖中的竞价。

格雷欣法则

格雷欣法则指出"劣币驱逐良币"；当政府贬值货币时，人们会囤积高质量货币并花费贬值货币。历史例子包括伊丽莎白时代的英格兰和1965年后美国银币的消失。

投资者用它来理解货币危机并衡量对法定货币的信任。

前景理论与损失厌恶

前景理论表明，人们对潜在损失的重视程度高于收益；在两个相同的结果中，个人更喜欢被框定为收益的那个，并且对损失的恐惧超过对同等收益的重视。

投资者在大额投资时变得风险厌恶，在小额投资时有时会寻求风险。理解损失厌恶有助于构建交易并避免恐慌性抛售。

确认偏误

确认偏误是寻求确认现有信念的信息而忽略矛盾证据的倾向。

它可能导致投资者高估自己的论点、持有亏损头寸或避免分散投资。为了对抗它，投资者应该刻意寻求反证。

社会认同 / 羊群效应

羊群效应发生在投资者跟随人群时，假设其他人拥有更好的信息。这种行为可能造成泡沫和崩盘，如互联网泡沫所示。

羊群效应源于害怕错过，可能导致投资者忽视自己的分析。

可得性启发

人们高估容易回忆或最近发生的事件的可能性；例如，听说鲨鱼袭击可能导致某人避免游泳，尽管袭击很罕见。

在投资中，近期市场走势可能扭曲预期（例如"热手"谬误），导致过度反应或低估风险。

反身性理论（索罗斯）

乔治·索罗斯的反身性理论指出，投资者的认知影响经济基本面，而经济基本面反过来又改变认知，形成反馈回路。这个过程可以驱使价格偏离基本面并导致繁荣与萧条。

认识反身性有助于投资者预测泡沫和逆转。

网络效应

随着更多用户加入，网络效应会增加产品的价值。价值可以直接随用户数量增加（直接网络效应）或通过互补创新间接增加。

社交网络等科技平台依靠网络效应来建立护城河；投资者关注临界规模和潜在的拥塞。

规模经济

当增加产量降低单位成本时，就出现了规模经济。内部规模经济来自企业内部（例如分摊固定成本），而外部规模经济源于整个行业的因素。

实现规模经济的公司可以以低于竞争对手的价格竞争并扩大利润率。

波特五力模型

迈克尔·波特的框架识别五种力量——竞争对抗、新进入者威胁、供应商议价能力、客户议价能力和替代品威胁——它们决定行业盈利能力。

投资者用它来评估行业吸引力和公司护城河。

红皇后效应（进化军备竞赛）

源自进化生物学的红皇后效应认为，生物必须不断适应才能维持其相对适应度。在商业中，公司必须在快速技术变革和全球化的背景下不断创新以维持其竞争地位。

投资者青睐那些能够比竞争对手"跑得更快"的公司。

安全边际

本杰明·格雷厄姆建议以大幅折扣于其内在价值的价格购买证券，在投资论点错误的情况下提供安全边际。

通过以0.50美元的价格购买价值1美元的资产，投资者降低了下行风险，同时保留了上行潜力。